Каковы ключевые факторы нынешней инфляции в Украине
В ноябре уровень годовой инфляции повысился до 11,2% по сравнению с 9,7% в октябре. Относительно предыдущего месяца средние потребительские цены выросли на 1,9%.
Последние инфляционные тенденции свидетельствуют о неспособности монетарной политики НБУ влиять на уровень цен, диктуемый затратными факторами. Напомню, что учетная ставка НБУ удерживается на уровне значительно выше инфляции уже более двух лет (!), что не помешало инфляции постоянно ускоряться с марта 2024 года.
Единственным инструментом, которым НБУ мог сдерживать инфляцию, был режим фиксированного обменного курса. С октября 2023 года этот режим был отменен, что не дало ожидаемой валютной стабилизации, а наоборот — привело к дестабилизации валютных ожиданий, чрезмерным тратам валютных резервов и возникновению девальвационно-инфляционной спирали.